金融服务公司Klarna Group(KLAR.US)上市首日一度上涨高达43%柳荷投资，最终收涨14.55%，报45.82美元。该股此次发行最终定价为40美元/股，高于市场定价区间，获得了两位数的超额认购，约一半的潜在认购投资者空手而归。该公司及其部分投资方通过首次公开募股(IPO)筹集了13.7亿美元，这表明新股发行市场仍有继续发展的空间。
按收盘价计算，Klarna市值超过170亿美元(基于流通股数)。虽然股票期权和认股权证还会增加一些估值，但与2021年大流行期间线上购物热潮推动的456亿美元峰值相比，仍大幅缩水。由于通胀和利率上升给全球金融科技商业模式带来压力——包括Klarna在“先买后付”服务上的地位，该公司估值在2022年的一轮私人融资中较前一年暴跌，至67亿美元。
对于Klarna首席执行官Sebastian Siemiatkowski而言，这次IPO巩固了Klarna业务超越“先买后付”根基的演进。该公司在大流行期间电商激增的背景下崭露头角，而近年来则积极扩展至储蓄、支票账户和信用卡等其他银行产品。
Sebastian Siemiatkowski在接受采访时表示：“投资者终于几乎不再问‘先买后付’的问题了柳荷投资，这非常好，因为这说明Klarna的转型和成功已经得到认可。我们不仅仅是‘先买后付’，我们提供各种支付方式，还提供银行卡，以及各种零售、银行和金融服务。”
这家公司总部位于斯德哥尔摩，并一直扩展其“公平融资”产品，让客户能够在更长的时间内偿还大额商品款项。虽然这推动了净利息收入的增长，但由于此类长期贷款需要计提更高的潜在信贷损失准备金，因此也拖累了业绩。根据Klarna向美国证券交易委员会(SEC)提交的早期文件，这类贷款目前仅占公司总交易量的约2%。不过，随着过去两年提供此类公平融资贷款的商户数量翻了一番，公司预计这一比例将会增长。
Klarna在过去一年中一直为上市做准备。然而，当该公司今年早些时候正准备上市时，美国总统特朗普宣布的所谓对等关税引发市场动荡，使上市计划陷入混乱。
Sebastian Siemiatkowski暂停了发行，直到最近几周才重新启动。他表示，路演期间最难忘的经历之一，是有投资人团队成员走过来向他申请Klarna的信用卡。这位43岁的CEO回忆称：“安保人员说柳荷投资，‘哦，你是Klarna的?我想办一张卡。我在等候名单上。帮我搞一张吧。’我觉得那可能是整个过程最精彩的时刻。”
IPO市场升温
Klarna此次上市正值美国IPO市场升温之际，包括Circle(CRCL.US)和Figma(FIG.US)在内的公司股票在上市首日时大幅上涨。数据显示，随着Klarna上市，今年首次公开募股(不包括封闭式基金和其他金融工具)已筹资257亿美元，高于2024年同期的204亿美元。
除了Klarna之外，亿万富翁文克莱沃斯兄弟支持的加密货币交易所Gemini Space Station Inc.、黑石集团支持的工程公司Legence Corp.和Black Rock Coffee Bar Inc.本周也在为IPO定价。
Klarna及部分股东以每股40美元的价格出售了3430万股股票。其中，出售股份的包括高管、联合创始人Victor Jacobsson、与红杉资本相关的实体，以及丹麦亿万富翁Anders Holch Povlsen的Heartland A/S，他们总计售出2930万股。
Sebastian Siemiatkowski在接受采访时表示，Klarna本身只出售了价值约2亿美元的股票，因为公司在资本层面已经“可以自我维持”。他补充称，上市的目的在于让股票交易比私人市场更有序。他表示：“我们已经有20年的私人投资者和员工投资入股——随着时间推移，在Google Sheets里追踪这些私人交易变得非常费劲。”
根据文件，截至6月30日的六个月内，Klarna净亏损1.53亿美元、总收入15.2亿美元，而上年同期的净亏损为3800万美元、总收入13.3亿美元。
文件显示，红杉资本在发行后预计将拥有约22%的投票权。Povlsen的Heartland将拥有约8.9%，Jacobsson约8.8%，而Sebastian Siemiatkowski则约为7.4%。红杉资本通过此次上市在其最初投资中获得了27亿美元的收益。该公司持股在周二Klarna定价时价值32亿美元，为这家风险投资巨头带来了超过六倍的回报。
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责任编辑：于健 SF069柳荷投资
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