邦乾配倍 IPO周报：新增受理2单申请，国仪量子年度研发投入占比下滑

12月8日～12月14日当周，沪深北交易所新增受理2单IPO申请，都来自科创板；4家处于过会状态，9家已提交注册，2家注册生效，2家终止审核。

这2家新增受理的拟IPO企业分别为国仪量子技术（合肥）股份有限公司（下称“国仪量子”）、上海频准激光科技股份有限公司（下称“频准激光”），分别拟融资11.69亿元、14.10亿元。

公开资料显示，国仪量子专注于高端科学仪器的研发，形成了量子信息技术与自旋共振、电子显微镜、随钻测量、气体吸附分析等业务板块。目前该公司尚未盈利，此次申请在科创板上市，选择“市值+营收”的第四套标准上市。

2022年度～2024年度及2025年上半年（报告期），国仪量子营业收入分别为1.51亿元、3.996亿元、5.01亿元和1.71亿元，扣非后归母净利润分别为-1.68亿元、-1.69亿元、-1.04亿元和-7394.16万元。截至2025年6月30日，该公司合并报表未分配利润为-4.27亿元，存在未弥补亏损。

该公司称，尚未盈利主要因为公司尚处于新技术产业化的落地兑现期以及产品线扩容及销售放量、实现规模效应的初期。国仪量子管理层预计，2025年合并报表扣非净利润亏损将大幅收窄，2026年将实现盈利。但受到多重因素影响，该等预测性信息与未来的实际情况可能存在一定偏差。

值得注意的是，该公司研发投入占比持续下滑，2022年～2024年研发费用占营业收入比例分别为75.34%、32.72%、23.13%，处于持续下滑状态。2025年上半年，研发投入占营业收入的比例为29.78%。

频准激光主要通过研发、生产、销售激光器产品实现收入，产品主要应用于量子科技和半导体领域。2022年度～2024年度及2025年上半年（报告期），该公司营业收入分别为8042.91万元、1.48亿元、2.92亿元和1.80亿元，2022年～2024年复合增长率为90.49%。“公司营业收入规模快速提高，但目前整体规模仍相对较小，抵御风险能力相对较弱。”频准激光称。

此外，该公司存在募投项目用地尚未取得的风险。频准激光“精准激光系统产业化建设项目”“研发中心建设项目”需自购土地、自建厂房，但截至招股说明书签署日（12月8日），该公司尚未取得募投项目用地的土地使用权。

除了新增受理情况外，当周还有7家拟上市企业过会，其中3家已提交注册，还有4家处于过会状态。此外，还有6家企业处于提交注册状态，所以当周共有9家企业的IPO申请提交注册。

处于过会状态的4家企业中，江苏原力数字科技股份有限公司被上市委提出了审议意见。上市委要求该公司，评估实际控制人持股比例较低对发行人经营和控制权稳定性的影响，进一步明确巩固控制权的措施和安排，并确保其有效性、充分性；进一步说明制作周期超过一年的项目收入确认时点的准确性和合理性，分析并披露前述项目对发行人经营业绩可能产生的影响和风险。

2家终止审核的企业分别为创正电气股份有限公司（下称“创正电气”）、哈尔滨东盛金材科技（集团）股份有限公司（下称“东盛金材”）。

创正电气的上市申请于2024年6月21日获得受理，当年7月份进入已问询阶段，之后两次因财务报告到期补充审计事项中止审核后，今年3月份恢复审核，但最终因撤单而被终止审核。

该公司主要从事厂用防爆电器、三防产品的研发、生产和销售。2021年度～2023年度（报告期），创正电气主营业务产品的综合毛利率分别为69.68%、72.32%和75.48%，高于同行业平均水平。该公司称，主要系公司自成立以来致力于在工业电气领域创造高品质的防爆产品，且产成品所需的零部件主要由公司自行生产，在一定程度上降低了产品的成本所致。

“未来，如果市场行业需求变化及原材料价格波动等因素使得单位成本发生不利变化，则公司产品毛利率存在下降的风险，进而对公司盈利水平产生不利影响。”创正电气称。

此外，创正电气存在应收账款坏账风险。报告期各期末，该公司应收账款余额占同期流动资产的比例分别为37.05%、29.32%和37.20%，占同期营业收入比例也均超过30%。“若应收账款相关客户经营状况发生重大不利变化，公司的应收账款可能无法顺利收回，给公司带来坏账风险，则可能会对公司的财务状况造成不利的影响。”创正电气称。

东盛金材也是排队了近一年时间，最终因撤单而被终止审核。该公司主营业务为铝合金元素添加剂等新型金属功能材料的研发、生产和销售。

该公司2023年度营收和净利润均同比大幅下滑，降幅分别为37.05%、57.51%。东盛金材称，2023年业绩大幅下滑主要系受海外主要客户去库存、有色金属行业下游需求暂时性疲软、大宗商品价格波动的影响，2024年上半年呈回暖态势。但该公司也称，未来，若行业下游需求长期处于低谷，公司销售收入及盈利能力可能无法实现增长或将进一步下降。

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